1. Coraz bardziej napięta sytuacja związana z deficytami finansów publicznych i długiem publicznym krajów PIGS (świnki-skarbonki pochłaniające każdą ilość wolnego kapitału), tj. Portugalii, Irlandii,Grecji i Hiszpanii,powoduje,że sprzedaż papierów skarbowych jest coraz trudniejsza, a ministrowie finansów muszą płacić coraz wyższe odsetki od pożyczonych pieniędzy Ba obligacje skarbowe, które do tej pory uchodziły za wyjątkowo pewną formę lokaty kapitału są teraz postrzegane negatywnie, a banki które je nabyły szczególnie od krajów zagrożonych niewypłacalnością, muszą tworzyć z tego tytułu rezerwy.
Rosną prawdopodobieństwa zagrożenia niewypłacalnością. Najwyższe wynoszące aż 60% ma Wenezuela alei kraje europejskie są w tych ocenach ulokowane wysoko.Niewypłacalność Łotwy jest określona na 30%, Grecji na blisko29%, Węgier 14,3%, Bułgarii 13,8 %, Polski 7,7% a Czech 5,7%. Z tymi wysokimi prawdopodobieństwami niewypłacalności jest związana konieczność ubezpieczania emisji obligacji przez poszczególne kraje za coraz wyższe pieniądze wynoszące 2-3% wartości emisji.
2. Wysokie długi publiczne i wysokie deficyty finansów publicznych przewidywane na 2010 rok powodują,że właśnie ten rok będzie wyjątkowy jeżeli chodzi o przewidywaną wartość potrzeb pożyczkowych europejskich rządów. Są one szacowane na aż2,2 bln euro co oznacza istny zalew emisji obligacji skarbowych w tym roku. Niektóre kraje już w tej chwili mają kłopoty ze sprzedażą swoich papierów wartościowych.
Mimo tego,że oferują podwyższone oprocentowanie to znajdują się chętni na zaledwie połowę ich emisji. Tak się stało w ostatnich dniach ze sprzedażą obligacji przez Portugalię i Czechy mimo tego,że ze względu na bardzo niskie stopy procentowe stosowne przez banki centralne USA,Wielkiej Brytanii Unii Europejskiej jest na rynku wyjątkowo dużo wolnych środków finansowych.
3. Także Polska ma coraz wyższe koszty związane z obsługą długu publicznego. W tym roku nasze potrzeby pożyczkowe wynoszą aż 200 mld zł i żeby im sprostać rząd już od początku roku stara się sprzedać maksymalnie dużo papierów skarbowych. W ciągu 40 pierwszych dni tego roku ministrowi finansów udało się sprzedać papiery wartościowe za 32,4 mld zł. Rentowność naszych obligacji w zależności od długości czasu na jaki opiewają wynosi od 5-6% i niestety cały czas rośnie.
Na razie popyt na polskie obligacje na poszczególnych przetargach jest wyraźnie wyższy od ich podaży (czyli nie mamy kłopotów z ich zbytem) ale pośpiech z jakim nasz minister finansów sprzedaje obligacje na początku roku wskazuje,że spodziewa się on trudności z ich sprzedażą w kolejnych miesiącach.
Co więcej zwiększony popyt na polskie obligacje dotyczy obligacji dwu i pięcioletnich ale prawdziwy sprawdzian oceny naszych finansów publicznych to będzie sprzedaż w przyszłym tygodniu obligacji dziesięcioletnich. To one ze względu na odległy termin zapadalności pokazują jak długookresowo inwestorzy oceniają perspektywy naszego rozwoju a w konsekwencji i naszą wypłacalność.
Ale i zwiększony popyt na polskie obligacje dwu i pięcioletnie pochodzi głównie od inwestorów krajowych, a w szczególności banków i funduszy ubezpieczeniowych. Zaostrzenie polityki kredytowej (czyli ograniczenie kredytowania przedsiębiorstw) spowodowało,że banki w Polsce mają sporą nadpłynność,którą lokują w obligacjach skarbowych.
Inwestorzy zagraniczni podchodzą do tych zakupów bardzo ostrożnie, ponieważ Polska (mimo tego,że jak chce Premier Tusk jest przedstawiana jako zielona wyspa wzrostu gospodarczego)jest postrzegana jako rynek wchodzący. A wobec rynków wchodzących przy tak ogromnych zawirowaniach w finansach światowych i europejskich trzeba być niezwykle ostrożnym. Stąd ostrożność w zakupach polskich obligacji mimo tego,że minister finansów oferuje atrakcyjne i coraz wyższe ich oprocentowanie.
Coraz bardziej napięta sytuacja związana z deficytami finansów publicznych i długiem publicznym krajów PIGS (świnki-skarbonki pochłaniające każdą ilość wolnego kapitału)