Rada Polityki Pieniężnej nie zmienia stóp procentowych

1. Niestety a swoim środowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie z główną stopą referencyjną w wysokości 3,75%. Rada oceniła prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji w średnim okresie powyżej celu inflacyjnego na co niewątpliwie miał wpływ wzrost inflacji konsumenckiej do 4% rok do roku z 3,6% w marcu. W sytuacji kiedy PKB w I kwartale 2009 wzrośnie prawdopodobnie tylko 0,3% (oficjalne dane dotyczące PKB poda GUS w najbliższy piątek) jest to decyzja bardzo zachowawcza, która niewątpliwie nie przyczyni się do poprawy dostępności do kredytu.

O niezwykłej ostrożności RPP możemy także mówić porównując jej decyzje z tym co robią już nie tylko Amerykańska  Rezerwa Federalna czy Bank Anglii które stopy banku centralnego doprowadziły prawie do zera (mieszczą się one w przedziale 0-0,5%) ale także Europejski Bank Centralny który obniżył swoją podstawową stopę do 1% czy wreszcie banki centralne krajów UE nie należących do strefy euro (np. czeski bank centralny obniżył także stopę procentową  do 1%).

Tak więc stopy Narodowego Banku Polskiego należą do najwyższych w krajach Unii Europejskiej (jeszcze wyższe stopy mają Węgry) i z jednej strony czynią kredyt trudno dostępnym i drogim a z drugiej strony są zachęta dla kapitału spekulacyjnego do zarabiania na tak wysokiej różnicy stóp procentowych

2. Na szczęście jest i trochę bardziej optymistyczna decyzja RPP. Rada zdecydowała bowiem o obniżeniu stopy rezerwy obowiązkowych o 0,5 pkt procentowego do 3% ( oznacza to że w bankach komercyjnych zostanie więcej środków finansowych o przynajmniej 3 mld zł co powinno pozwolić na kreację dodatkowych 30 mld zł kredytu). Wprawdzie decyzja ta będzie obowiązywała dopiero od 30 czerwca 2009 ale powinna ona otworzyć bankom dodatkowe możliwości zwiększenia akcji kredytowej. NBP wprawdzie ciągle uważa, że utrzymuje się nadpłynność sektora bankowego ale zdecydował się zrobić ruch na który od kilku miesięcy oczekiwały banki komercyjne.

Miejmy nadzieję, że banki komercyjne docenią to posunięcie RPP i zwiększa swą akcję kredytową . Jak już bowiem pisałem. Kilka dni temu I kwartał 2009 roku był pierwszym od wielu lat okresem w którym wartość  udzielonych kredytów zmalała z 238 mld zł w grudniu do 232 mld zł na koniec marca podczas gdy w całym roku 2008 wartość udzielonych kredytów wzrosła o ponad 30% ze 177 mld zł do 238 mld zł.

Niestety a swoim środowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie z główną stopą referencyjną w wysokości 3,75%.